2005-2006 年镍价暴涨ღ✿★，最高突破 50000 美元/吨ღ✿★，刺激了国内部分企业利用炼钢高炉冶炼红土镍矿生产镍生铁ღ✿★，2006 年开始我国从印尼和菲律宾大量进口低品位红土镍 矿ღ✿★，利用火法工艺生产镍铁ღ✿★，最开始使用小高炉ღ✿★，随着国内淘汰小高炉ღ✿★，矿热 炉成为冶炼镍铁的主流生产设备ღ✿★。

　　相较于其他金属ღ✿★，原生镍产品种类比较多出气吧ღ✿★，我们简单认为镍产业链的供应端产品有三个ღ✿★：镍铁ღ✿★、纯镍和硫酸镍ღ✿★，对应有三条产业分支ღ✿★，即生产镍铁ღ✿★、 硫化镍矿生产纯镍ღ✿★，以及多种方式生产硫酸镍ღ✿★。下文介绍红土镍矿生产镍铁ღ✿★。

　　国外火法工艺冶炼出的镍铁含镍量在 20%-30%ღ✿★，称为 Ferro-Nickelღ✿★。2005-2006 年镍价暴涨ღ✿★，最高突破 50000 美元/吨ღ✿★，刺激了国内部分企业利用炼钢高炉冶炼红土镍矿生产镍生铁ღ✿★，2006 年开始我国从印尼和菲律宾大量进口低品位红土镍 矿ღ✿★，利用火法工艺生产镍铁出气吧ღ✿★，最开始使用小高炉ღ✿★，随着国内淘汰小高炉ღ✿★，矿热 炉成为冶炼镍铁的主流生产设备ღ✿★。后来中国恩菲引进了美国 Elkem 公司的 RKEF 工艺并用于镍铁生产ღ✿★，自此 RKEF 工艺成为红土镍矿生产镍生铁的主流 工艺ღ✿★。截至 2019 年出气吧ღ✿★，我国采用 RKEF 工艺生产的 NPI 占比已经达到 85%ღ✿★。

　　我国使用菲律宾和印尼低品位红土镍矿澳门太阳游戏网站澳门太阳游戏网站ღ✿★，生产出的镍铁含镍量一般在 10%左右ღ✿★， 称为 NPI（Nickel Pig Iron）ღ✿★，镍生铁ღ✿★。除中国和印尼之外ღ✿★，其他国家生产的都 是镍铁（Ferro-Nickel）ღ✿★。自从中国火法冶炼红土镍矿生产 NPI 以 来ღ✿★，NPI 产量从无到有ღ✿★，快速增长镍产业ღ✿★！ღ✿★，通过成本优势不断挤占纯镍在不锈钢领域 的市场空间ღ✿★，成为不锈钢中镍元素的主要来源ღ✿★。

　　RKEF 是 Rotary Klin Electric Furnace 的首字母缩写ღ✿★，指的是使用回转窑对红 土镍矿进行干燥和焙烧预还原ღ✿★，再用电炉进行熔炼还原金属镍和部分铁澳门太阳游戏网站ღ✿★，生产 粗镍铁的工艺ღ✿★。该工艺特点是装备成熟ღ✿★、原料适应性强ღ✿★、产量大ღ✿★；缺点是无法 回收镍矿中的钴ღ✿★，对钴含量较高的氧化镍矿并不适用ღ✿★，适宜处理钴含量小于 0.05% 的矿石ღ✿★。由于工艺能耗高ღ✿★，要求当地电力或燃料供应充足ღ✿★，并且原则上 RKEF 工艺处理品位在 1.6%以上的红土镍矿具有较好的经济性ღ✿★，镍品位每降低 0.1%ღ✿★， 生产成本增加大约 3%-4%澳门太阳游戏网站ღ✿★。RKEF 工艺主要包括ღ✿★：干燥ღ✿★、焙烧-预还原ღ✿★、电炉 熔炼ღ✿★、精炼等工序出气吧ღ✿★。

　　② 焙烧-预还原ღ✿★：采用回转窑ღ✿★，脱出矿石中剩余的自由水和结晶水ღ✿★，预热矿石ღ✿★， 选择性还原部分镍和铁ღ✿★。

　　印尼矿业政策多变ღ✿★。印度尼西亚是全球镍矿资源储量最丰富的国家ღ✿★，镍矿储量 2100 万吨ღ✿★，占全球总储量的 23.67%ღ✿★。2014 年初ღ✿★，印尼政府禁止了包括铝土矿ღ✿★、 镍矿在内的多种原矿出口ღ✿★，旨在增加本国矿石冶炼的附加值ღ✿★。在禁矿令出台之 前ღ✿★，印尼每年可以生产 40 万吨以上的镍矿ღ✿★，是当时的全球第一大镍矿生产国ღ✿★， 也是我国第一大镍矿进口国ღ✿★。禁矿令出台之后ღ✿★，印尼镍矿产量高位回落ღ✿★，2014 年产量仅为 17.7 万吨ღ✿★。禁令导致 2014 年中国镍矿进口量骤降ღ✿★，镍铁产量同比 下滑ღ✿★，电解镍在不锈钢炼钢用量同比增加了 90%以上ღ✿★，镍价在 2014 年 5 月份 涨至 21625 美元/吨高位ღ✿★。

　　2017 年年初ღ✿★，印尼宣布有条件放开镍矿出口ღ✿★。新规显示矿权持有人在获得能矿 部的推荐函和贸易部的出口许可后ღ✿★，可以出口部分 1.7%品位以下的镍矿ღ✿★，条件 是在 5 年内完成冶炼项目的建设ღ✿★，并且有 30%的镍矿用于国内生产使用ღ✿★，其余 低品位矿石可以出口ღ✿★。得益于此ღ✿★，2017 年印尼镍矿产量反弹到 34.5 万吨金属 量ღ✿★，同比大幅度提升澳门太阳游戏网站ღ✿★，出口到中国的数量也随之增加澳门太阳游戏网站ღ✿★。2018-2019 年印尼镍矿 产量重新回到全球第一位ღ✿★，产量也是呈现逐年提升的趋势ღ✿★，2019 年产量达到 85.3 万吨ღ✿★，占全球总产量的 33.3%ღ✿★，出口到中国的矿石量达到 2462 万实物吨ღ✿★。

　　但是 2019 年 8 月ღ✿★，印尼政府最终决定加快对镍矿石的出口禁令ღ✿★，自 2020 年 1 月 1 日起出气吧ღ✿★，镍矿品位低于 1.7%以下的不再允许出口ღ✿★。2020 年我国自印尼进口 镍矿骤降至 296 万实物吨出气吧ღ✿★，2021 年前 7 个月ღ✿★，我国自印尼进口镍矿仅 33.4 万 吨出气吧ღ✿★，同比下滑 87.5%ღ✿★。

　　菲律宾矿供应相对稳定ღ✿★。印尼禁矿后中国进口镍矿主要来源国只剩下菲律宾ღ✿★。 菲律宾镍矿储量 480 万吨ღ✿★，约占全球储量的 5.41%ღ✿★。自印尼政府禁止镍矿出口 之后ღ✿★，菲律宾迅速取代印尼成为全球最大的镍矿生产国ღ✿★，2014 年镍矿产量 42.09万吨金属量ღ✿★，2015 年产量进一步提升至 55.4 万吨ღ✿★。2016 年菲律宾政府开始加 大环保审查ღ✿★，产量回落至 34.7 万吨ღ✿★。菲律宾的整顿矿业行动同时影响到中国镍 矿的进口ღ✿★，2016 年中国从菲律宾进口镍矿约 3057 万吨实物量ღ✿★，同比减少 11%ღ✿★。

　　印尼矿业政策改变了镍生铁产能布局太阳成集团主页ღ✿★！ღ✿★。采用 RKEF 工艺生产镍生铁过程中出气吧ღ✿★，生 产 1 吨镍生铁需要消耗约 10 吨中品镍矿ღ✿★，2017-2018 年镍矿到岸价在 30-40 美元/吨区间时ღ✿★，镍矿成本就占到镍生铁生产成本 1/3 以上ღ✿★，近两年随着印尼彻 底禁矿以及海运费上涨ღ✿★，镍矿到岸价格不断抬升ღ✿★，截至 2021 年 9 月初ღ✿★，菲律 宾 1.5%镍矿 CIF 价格已经超过 90 美元/吨ღ✿★。另外 RKEF 工艺第二大成本项是电 力ღ✿★，生产单吨镍生铁耗电 4000 度以上ღ✿★，而印尼煤炭储量丰富ღ✿★，且大部分是露 天矿ღ✿★，煤层埋藏浅ღ✿★，煤质低硫低灰ღ✿★，是全球最大的煤炭出口国ღ✿★，具备电力成本 优势ღ✿★。综合来看在印尼建设镍铁产能成本优势显著ღ✿★。根据 SMM 统计的今年二 季度全球镍生铁成本曲线 万吨镍生铁产能中ღ✿★，成本曲线 万吨产能全部位于印尼ღ✿★；处于成本曲线末尾的是位于中国内蒙古ღ✿★、辽宁ღ✿★、 江苏的电炉产能ღ✿★。

　　自 2013 年开始ღ✿★，中国与印尼合作开发青山工业园区矿业管理ღ✿★，ღ✿★，印尼逐渐承接国内镍产 业转移ღ✿★。2015-2020 年ღ✿★，中国 NPI 产量年均复合增速为 5.5%ღ✿★，印尼 NPI 产量 年均复合增速高达 82.6%ღ✿★。到 2020 年ღ✿★，印尼 NPI 产量达到 61.3 万镍吨ღ✿★，首次 超过中国ღ✿★，成为全球最大的 NPI 生产国ღ✿★。

　　2021 年前 7 个月ღ✿★，印尼累计生产镍铁 50.9 万镍吨ღ✿★，同比增速达 67.8%ღ✿★，且有 大量待投产产能及远期产能规划ღ✿★，超过现有产能总和ღ✿★。